KONE – päivittäinen seurantaraportti 2026-09-02

Ensimmäinen seurantaraportti: yhtiö lisättiin seurantaan 2.9.2026. Koko 90 päivän uutisikkuna (4.6.–2.9.2026) on käsitelty uutena.

Tiivistelmä

KONE on hissi- ja liukuporrasyhtiö, joka siirtyy kohti huoltoa ja modernisointia. Ikkunan operatiivinen uutinen on H1 (22.7.): tilaukset Q2 +10,9 % vertailukelpoisin kurssein, oikaistu EBIT-marginaali 12,6 % (Q2) ja 11,8 % (H1), ohjeistus 3–6 % liikevaihtokasvu ja 12,3–13,0 % oikaistu EBIT-%. Strateginen kehys on TK Elevator -yhdistyminen (ilmoitettu 29.4., EGM hyväksyi 3.6. eli päivää ennen 90 päivän ikkunaa); sulkeminen aikaisintaan Q2/2027, kilpailuviranomaisten ehdoilla. Arvostuskaista (EV/oikaistu EBIT) on 18,8x, alle historian mediaanin 20,6x; spot 51,40 € on kaistan 46,72–73,24 € alalaidassa. Kaista on itsenäinen KONE ilman TKE:tä.

Uudet olennaiset tapahtumat

Kaikki ovat 90 päivän ikkunasta; yhtiö on uusi seurannassa.

• 22.7. Puolivuosikatsaus (fakta): Q2 liikevaihto 2 938 M€ (+3,1 %, +3,4 % vertailukelpoisin kurssein), oikaistu EBIT 370 M€ (12,6 %). H1 liikevaihto 5 646 M€ (+5,0 % vertailukelpoisin), oikaistu EBIT 664 M€. Tilauskanta 9 631 M€. Kertaeriä H1 58 M€, joista TKE-kuluja 26 M€. Nettokassa 246 M€. Ohjeistus: liikevaihto +3–6 % vertailukelpoisin kurssein, oikaistu EBIT-marginaali 12,3–13,0 %. TKE:n sulkeminen aikaisintaan Q2/2027; viranomaisprosessi etenee. Tiedote 22.7.2026

Kontekstina ikkunan ulkopuolelta / rajalta: TKE-sopimus 29.4.2026 (5 mrd € käteistä + enintään 270 M uutta B-osaketta, TKE:n ~9,2 mrd € nettovelan jälleenrahoitus, synergiat ~700 M€). EGM 3.6.2026 hyväksyi kaupan valtuudet (yksi päivä ennen 90 päivän leikkausta). EGM 3.6.2026

Tulos, ohjeistus ja arvostuskonteksti

• Ohjeistus 2026 (22.7., itsenäinen KONE): liikevaihto +3–6 % (2025: 11 245 M€); oikaistu EBIT-marginaali 12,3–13,0 %. Kaistan ennustehaara muuntaa tämän 1 425–1 550 M€:ksi. TKE ei ole mukana.
• Tuloskunto: oikaistu EBIT TTM 1 406 M€. Q2-marginaali 12,6 % on jo ohjeistushaarukassa; H1 11,8 % vaatii H2:lta kausivahvaa neljännestä. Kiinan uudet laitteet ovat yhä päävastatuuli. Tilaukset vetivät Q2:ssa Amerikoissa, Euroopassa ja APMEA:ssa.
• Arvostus (2.9.2026, B-kurssi 51,40 € Yahoo): markkina-arvo ~26,6 mrd € (518,3 M A+B-osaketta B-hinnalla), nettokassa 0,25 mrd € → EV/oikaistu EBIT 18,8x. Oma kuukausihistoria 6/2025–9/2026: mediaani 20,6x, min 18,2x, max 23,7x. Päivittäinen kaista tänään 46,72–73,24 €; spot on alalaidassa (TKE-ilmoituksen jälkeinen uudelleenhinnoittelu). Ennustehaara 31.12.2026: 47,34–80,68 €. Interaktiivinen kaavio: /kone/arvostus/. Kaista vanhenee, kun TKE suljetaan.
• Inderes (Q2-robokommentti 22.7.): operatiivisesti linjassa, tilaukset selvästi yli odotusten. Tulkinta, ei fakta.

Keskustelu (14 vrk liukuva, 20.8.–2.9.2026)

• Inderes-foorumi (Kone – Omistautunut ihmisvirroille): hiljainen ikkunassa. Viimeisin merkitty vilkas jakso 22.–24.7. (H1, TKE, huoltoverkko vs. Otis). Ketju
• Kauppalehti: ei luettavissa; ei väitteitä.
• Nordnet Social: ei luettavissa tällä ajolla; ei väitteitä.
• X: ei todennettuja yksittäisiä sijoittajapostauksia ikkunassa.
• Reddit: hiljainen; ei löydettyjä ikkunan postauksia.

Kokonaissävy: hiljainen. H1/TKE-keskustelu putosi 14 päivän ikkunasta. Keskustelu ei ole arvostussyöte.

Avoimet työpaikat

1 084 avointa 30 maassa (Hiring Ticker, luettu 2.9.2026), suurin maa Suomi (237). Painotus: tuotanto/operaatiot, R&D, myynti. Virallinen urasivu on JS-painotteinen. Ensimmäinen mittaus. Pehmeä signaali, ei arvostussyöte; globaali huoltoverkko rekrytoi, ei jäädytystä.

Kilpailijat (3 kk liukuva, 4.6.–2.9.2026)

• Otis (22.7.): Q2 liikevaihto 3,9 mrd USD, orgaaninen +6 %; oikaistu liikevoitto 587 MUSD (−4 % EPS-oikaistuna). Palvelu vetää, uudet laitteet heikot. Vuoden ohjeistus oikaistu liikevoitto ~2,4 mrd USD. Tiedote 22.7.2026
• Schindler (21.7.): H1 EBIT-marginaali 13,2 %, oikaistu 13,5 % (EBIT CHF 706 M). Tiukempi marginaali kuin KONEen H1 11,8 %. Ohjeistus toistettu. Ad hoc 21.7.2026
• TKE: yhdistymiskohde, ei enää itsenäinen kilpailija-uutinen ikkunassa; viranomaiskäsittely kesken.
• Hitachi / Mitsubishi: erillisiä in-window-tuloslukuja ei kerätty.

Syntesi: Big Four -kysyntä nojaa huoltoon ja modernisointiin, Kiina on yhteinen vastatuuli. Schindler tulostaa korkeampaa marginaalia; Otisin oikaistu EPS notkahti palveluinvestoinneista. KONEen asema ennallaan itsenäisenä, parempi skaala jos TKE suljetaan. Syöttää TKE-viranomais- ja H2-marginaalikysymyksiä.

Avoimet seurattavat kysymykset

• TKE: viranomaisluvat, mahdolliset myyntipakot ja sulkemisaika (aikaisintaan Q2/2027)
• H2 oikaistu EBIT-marginaali vs. 12,3–13,0 %
• Kiinan uuslaite vs. huolto/modernisointi -mix
• Tilausmarginaali Q2:n pienen laskun jälkeen
• Kaistan uudelleenrakennus TKE-closingin jälkeen (osakeanti, velka, synergiat)

Lähteet

• Yhtiö: H1 22.7.2026, EGM 3.6.2026
• Kilpailijat: Otis Q2, Schindler H1 21.7.2026
• Keskustelu: Inderes-foorumi
• Työpaikat: Hiring Ticker / KONE (luettu 2.9.2026)