KONE – päivittäinen seurantaraportti 2026-09-23

Tiivistelmä

Britannian kilpailuviranomainen CMA avasi 22.9. TKE-kauppaa koskevan Invitation to comment -tiedonkeruun. Kyseessä on prosessin ensimmäinen vaihe, ei muodollinen Phase 1 -tutkinta eikä päätös. Closing on edelleen aikaisintaan Q2/2027.

Yhtiön uutishuoneesta ja Cision-arkistosta ei löytynyt uusia tiedotteita 10.9. jälkeen. Standalone-ohjeistus on ennallaan. Hiring Tickerin Workday-pohjainen työpaikkamäärä oli 901, 298 paikkaa vähemmän kuin 10.9. Oikaistu EV/EBIT on 18,5x historian mediaanin 21,0x alapuolella.

Uudet olennaiset tapahtumat

• 22.9.2026 – Ison-Britannian CMA aloitti kommenttikierroksen. CMA:n tapaussivun mukaan viranomainen pyytää näkemyksiä KONEen suunnitellusta TK Elevator Topco GmbH:n hankinnasta. Sivulla todetaan nimenomaisesti, ettei muodollista Phase 1 -tutkintaa ole vielä avattu. Fakta: tiedonkeruu on auki. Tulkinta: tämä on odotettu osa monimarkkinaista hyväksyntäketjua; uutinen ei kerro divestoinneista tai aikataulun muutoksesta. Intian Form II on yhä ilmoitusvaiheessa, ei päätös.

KONEen Cision-tiedotevirrassa uusin yhtiötiedote on 4.8. Lontoon Vista-tilaus; 10.9. jälkeen ei ole uusia pörssi- tai lehdistötiedotteita.

CFO Ilkka Hara kertasi 11.9. Inderesin Pörssisijoittajan viikolla tunnetun Rise to Lead -kuvan ja TKE-synergiatavoitteen (700 M€). Hän nimesi Yhdysvallat ja Euroopan suurimmiksi ja todennäköisesti hitaimmiksi viranomaisprosesseiksi eikä täsmentänyt mahdollista korjauspakettia. Tämä on IR-puhetta, ei uusi ohjeistus.

Tulos, ohjeistus ja arvostuskonteksti

Standalone-ohjeistus on ennallaan: vuoden 2026 liikevaihto kasvaa 3–6 % vertailukelpoisin valuutoin ja oikaistu EBIT-marginaali on 12,3–13,0 %. TKE ei sisälly lukuihin ennen closingia. Seuraava osavuosikatsaus on 28.10.2026.

Oikaistuun EBITiin perustuva arvostussarja on päivitetty 22.9. (päätös 21.9. 50,66 €): nykykerroin 18,5x, mediaani 21,0x ja vaihteluväli 15,9–30,0x. Nykykerroin on oman historian mediaanin alapuolella. Ennusteosan leveys perustuu yhteen koko vuoden arvioon (1 487,5 M€:n keskipiste); vuoden lopun kaista on 43,83–87,66 €. Sarja on kuvaava ja interpoloitu, ei kaupankäyntisignaali. TKE-yhdistelmä, 5 mrd. euron käteisosuus, enintään 270 miljoonaa uutta B-osaketta ja noin 9,2 mrd. euron TKE-nettovelan jälleenrahoitus ovat vasta closingin jälkeistä kontekstia; standalone-kaistaa ei pidä lukea yhdistyneen yhtiön kertoimena.

Keskustelu (14 vrk liukuva, 9.9.–23.9.2026)

Kokonaissävy: hiljainen ja varovainen. Ikkunaan tuli yksi varmennettu foorumiviesti ja Haran IR-esitys; volyymi pysyi pienenä.

• Inderes – hiljainen, varovainen. Ketjussa Sijoittaja-alokas linkitti 11.9. Haran esityksen. Muuta uutta ketjuviestiä ikkunasta ei näkynyt. Haran tallenne on yhtiön IR, ei foorumikeskustelua.
• Kauppalehti – hiljainen. Luettavissa olleella KONE-ketjun sivulla 119 näkyi helmikuun 2026 viestejä, ei ikkunaan osuvia kirjoituksia.
• Nordnet Social – ei luettavissa. Avoinna ei ollut KONEen osakevälilehteä, joten osakesivulta ei saatu varmennettavia ikkunan viestejä. Aktiivisuutta tai sävyä ei väitetä.
• X – hiljainen. Hauilla KONE, KNEBV ja ”KONE Corporation” ei löytynyt varmennettua riippumatonta yhtiökohtaista viestiä ikkunasta.
• Reddit – hiljainen. Haussa ei näkynyt ikkunaan osuvia KNEBV- tai KONE Oyj -julkaisuja; vanhat hissiaiheiset ketjut ovat ikkunan ulkopuolella.

Ikkunaan tuli Haran 11.9. esitys ja siihen viittaava Inderes-viesti. Edellisen ikkunan 27.8.–8.9. päivät poistuivat ilman tunnistettua olennaista viestiä, joten sävy pysyi ennallaan. TKE-kaupan toteutumista, divestointeja ja työpaikkavaikutuksia koskevat keskusteluväitteet ovat varmentamattomia eikä niitä käsitellä faktoina.

Avoimet työpaikat

Virallinen kone.com/careers/job-opportunities -sivu ei palauttanut luettavaa listaa (404). Hiring Ticker (Workday ATS), luettu 23.9.2026: 901 avointa paikkaa 30 maassa, 298 vähemmän kuin 10.9. (−24,9 %) samalla lähteellä. Suurimmat tehtäväryhmät ovat Production & Operations, Engineering & R&D sekä Sales & Business Development. Suomi on edelleen suurin maa (206 paikkaa); suurimmat nimetyt kaupungit ovat Chennai (37), Mexico City (22) ja Pariisi (9).

Mittaus on pehmeä operatiivinen signaali, ei arvostussyöte. Hiring Ticker luonnehti seitsemän päivän kehitystä vakaaksi, joten 10.9. pistemittaukseen verrattuna näkyvä lasku voi olla seurantatyökalun otoksen vaihtelua eikä rekrytointijäädytystä. Sijoitusvertailutaulukossa näkyi yhä vanha 1 199:n luku; otsikon 901 on tämän ajon luettu kokonaismäärä.

Kilpailijat (3 kk liukuva, 25.6.–23.9.2026)

• Otis: Q2:ssa liikevaihto oli 3,9 mrd. dollaria ja orgaaninen kasvu 6 %, mutta oikaistu EPS laski 4 % (22.7.2026). Ikkunassa pysyvät Tianjin 117:n 251 laitteen kokonaisuus (17.8.) ja 303 hissin Sobha-tilaus Dubaihin (7.9.). Uutta: toimitusjohtaja Judy Marks jää eläkkeelle seuraajan nimityksen yhteydessä, odotetusti H1/2027 ja viimeistään 31.7.2027 (15.9.2026), ja Otis Korea korvaa 279 hissiä seitsemässä taloyhtiössä (21.9.2026).
• Schindler: H1:n EBIT-marginaali oli 13,2 % ja oikaistu marginaali 13,5 %; Kiinan uuslaitemarkkina painoi, mutta modernisointi tuki tilauksia (21.7.2026). Elokuussa Schindler sai 31 hissin modernisointitilauksen New Yorkin General Motors Buildingiin (12.8.2026). Uutta osavuosikatsausta ei ole; seuraava avainlukujen julkaisu on 22.10.
• TK Elevator: kilpailija closingiin asti. Yhtiö raportoi 28.8. tilikauden 2026 Q3:n (päättyy 30.9.): tilaukset +12 % 2,5 mrd. euroon, liikevaihto +4 % 2,4 mrd. euroon, oikaistu EBITDA +7 % 444 M€ ja marginaali 18,8 % (TKE 28.8.2026). TKE:n mukaan sääntely etenee suunnitellusti. Intian Form II (8.9.) ja CMA:n kommenttikierros (22.9.) ovat yhdistymisen vaiheita, eivät TKE:n operatiivisia uutisia.
• Hitachi / Mitsubishi Electric: Hitachi Elevator China kertoi modernisointitoiminnan kattavan yli 300 kiinalaiskaupunkia ja yli 18 000 valmistunutta projektia (26.8.2026). Wuhanin Tong’an Jiayuanissa valmistui 92 Hitachi-hissin uusinta (7.9.2026). Mitsubishi Electriciltä ei löytynyt ikkunasta erillistä varmennettua hissitapahtumaa; Shanghain JV-jatko on toukokuulta ja ikkunan ulkopuolella.

Edellisen raportin jälkeen ikkunaan tulivat CMA:n kommenttikierros, Otisin toimitusjohtajavaihdos ja Korean 279 hissin uusinta sekä aiemmin huomaamatta jäänyt TKE:n 28.8. tulos. Merkittävää tapahtumaa ei pudonnut 90 päivän ikkunasta (edellisen ikkunan alku 13.6. lyheni 25.6.:een ilman listattua tapahtumaa). KONEen standalone-kilpailuasema näyttää ennallaan: Otis ja Schindler keräävät modernisointi- ja uuslaitetilauksia, TKE:n tulos tukee yhdistelmän laatua, ja Hitachin Kiina-päivitykset vahvistavat modernisoinnin kasvuteemaa. CMA ja Intian Form II syöttävät TKE-sääntelysäiettä, mutta eivät vielä muuta closing-todennäköisyyttä arvioitavalla tavalla. Schindler painaa yhä korkeampaa marginaalia.

Avoimet seurattavat kysymykset

• TKE-kaupan viranomaishyväksynnät, mahdolliset divestoinnit ja closing aikaisintaan Q2/2027; seuraa CMA:n Phase 1:n avaamista, Intian Form II -päätöstä ja Yhdysvaltain tutkintaa.
• H2:n oikaistu EBIT-marginaali suhteessa 12,3–13,0 %:n ohjeistukseen (Q3 28.10.).
• Kiinan uuslaitetilaukset ja modernisoinnin kasvu.
• Saatujen tilausten marginaali Q2:n lievän laskun jälkeen.

Lähteet

• KONE H1/2026, 22.7.2026
• CMA: KONE / TK Elevator, 22.9.2026
• Ilkka Hara, Pörssisijoittajan viikko 11.9.2026
• Hiring Ticker: KONE
• Kilpailija- ja keskustelulähteet on linkitetty yllä.

Raportti ei ole sijoitussuositus.