Sampo – päivittäinen seurantaraportti 2026-10-09

Tiivistelmä

Edellisen raportin (7.10.) jälkeen Sampo ei ole julkaissut uutta pörssi- tai lehdistötiedotetta. Hiljainen jakso jatkuu Q3-osavuosikatsaukseen 4.11.2026. Ohjeistus on ennallaan. Solidiumin salkkusivu 8.10. päätöskurssilla näyttää yhä 94 392 900 A-osaketta (3,6 %), joten noin 400 M€:n siirto valtiolle ei ole sillä sivulla vielä näkyvissä.

Arvostussarja on päivitetty 9.10. (Yahoo-päätös 8,82 €): 15,1x saman päivän tasolla, mediaani 16,5x (minimi 14,9x, maksimi 18,4x). Mittari on markkina-arvo jaettuna 12 kk vakuutusteknisellä tuloksella. Nettovelka on nolla.

Verrokeista Tryg julkaisi 9.10. Q3-tuloksensa: combined ratio 76,8 % (78,6 % vuotta aiemmin). Se on lukutieto pohjoismaisesta vahinkokympäristöstä, ei Sammon luku.

Uudet olennaiset tapahtumat

Uusia yhtiön tiedotteita ei hyväksytty kirjanpitoon. 7.10. raportoidut erät (Solidiumin myynti, takaisinoston päättyminen, Tanskan IT-alaskirjaus ja 1.10. pre-silent) ovat ennallaan.

• 8.10. Solidiumin omistusennallaan (fakta, osakkeenomistajan sivu, ei uusi luovutus): salkkusivu arvostaa omistuksen 8.10. päätöskurssiin 8,72 €. Sampo A -osakkeita on 94 392 900, osuus 3,6 % ja markkina-arvo 823 M€. Määrä on sama kuin 23.9. liputuksessa. Vuoden loppuun suunniteltu noin 400 M€:n siirto valtiolle ja Valtion eläkerahastolle ei näy tällä sivulla. Solidium, omistukset, luettu 9.10.2026

Hiljainen jakso alkoi 5.10. ja päättyy 4.11. julkaisuun. Yhtiö pidättäytyy silloin tuloskeskusteluista.

Tulos, ohjeistus ja arvostuskonteksti

Ohjeistus on ennallaan: vuoden 2026 vakuutusmaksutuotto 9,70–9,85 mrd € ja vakuutustekninen tulos 1 550–1 625 M€ (12.8., toistettu 1.10.). H1:n vakuutustekninen tulos oli 786 M€, joten H2:lta tarvitaan 764–839 M€. Q3-osavuosikatsaus on 4.11.2026. Heinäkuun Drammenin palo sisältyy näkymään. Noin 118 M€:n Tanskan IT-alaskirjaus ei ole vakuutusteknistä tulosta eikä operatiivista EPS:ää.

Tämän seurannan mittari on markkina-arvo jaettuna 12 kk vakuutusteknisellä tuloksella. Nettovelka on nolla, koska sijoitusomaisuus ja vakuutusvelat eivät ole teollista nettovelkaa. Mittari ei ole P/E eikä Solvenssi II -kerroin.

Arvostussarja on päivitetty 9.10. (Yahoo-päätös 8,82 €): 15,1x, kun lyhyen historian mediaani on 16,5x (minimi 14,9x, maksimi 18,4x). Kerroin on noussut 7.10. tasolta 14,9x kurssin noustua 8,72 eurosta, ja se on yhä mediaanin alapuolella. Vuoden lopun kaista on 8,76–11,30 €. Kaista on kuvaava historia. Osakemäärä kaistassa on yhä 30.6.2026 tilanne 2 639,7 miljoonaa. Yhtiön oma luku Q3:n lopussa on 2 618 miljoonaa ja mitätöinnin jälkeen 2 617 847 806 osaketta, joten kaistan osakemäärä on tätä suurempi.

Keskustelu (14 vrk liukuva, 25.9.–9.10.2026)

• Inderes-foorumi – kohtalainen, sävy sekaisin. Ikkunassa käsitellään yhä Solidiumin ostajia, 1.10. pre-silent-materiaalia ja 9.10. Trygin Q3-tulosta lukutietona Sammon raportille. Foorumi väittää myös, että OP piti 6.10. tavoitehinnan 10,40 eurossa ja nosti suosituksen lisää-tasolta osta-tasolle. Samassa ketjussa esitetään, että Ifillä olisi käynnissä pieniä yhteistoimintakierroksia ja että Suomen henkilöstöä siirtyisi Tallinnaan. Kumpaakaan väitettä ei ole varmennettu yhtiön tiedotteella: ainoa löydetty Ifin Suomen yhteistoimintatiedote on vuodelta 2020. OP Pohjolan omat muutosneuvottelut 5.10. eivät ole Sammon tapahtuma. Ketju, sivu 334
• Kauppalehti – hiljentynyt, sävy sekaisin mutta ostohakuinen. Ketjun viimeiset näkyvät viestit ovat 1.10. Niissä toistuvat lisäostot ja odotus kurssin palautumisesta. Lisäosinkoa, palautumisvauhtia ja käänteistä splittiä koskevat arviot ovat varmentamattomia. Uusia viestejä 2.–9.10. ei näy. Sampo-ketju, sivu 282
• Nordnet Social – ei luettavissa tässä ajossa. Yhtiön osakevälilehti ei ollut auki, joten Social-viesteistä ei tehdä väitteitä. Osakesivu
• X – hiljainen. Yhtiökohtaisilla hauilla ei löytynyt varmennettua riippumatonta viestiä ikkunasta.
• Reddit – hiljainen. Sampo Oyj:tä koskevia ikkunan viestejä ei löytynyt.

Edellisen raportin jälkeen ikkunaan tulivat Trygin Q3-lukutieto ja varmentamattomat väitteet Ifin kulusopeutuksesta. 23.–24.9. (myyntipäivän viestit) putosi pois. Kokonaissävy pysyi sekaisena. Tavoitehinnat, lisäosinko, nimettyjen ostajien erät ja Ifin henkilöstöväitteet eivät ole arvostussyötteitä.

Avoimet työpaikat

Virallinen group careers -sivu palautti 9.10.2026 yhä osoitteen, joka ei antanut kokonaismäärää. Hiring Tickerin Workday-seuranta oli sisäisesti ristiriitainen: listaus 0, seitsemän päivän muutos noin −7 % ja verrokkittaulukko yhä 84. Edellisen ajon 84 pidetään ennallaan; 0 ei ole osoitus rekrytointijäädystä. Mix (asiakaspalvelu, myynti, IT; Ruotsi, Tanska, Norja) ei ole tällä lukemalla päivitettävissä.

Tämä on pehmeä operatiivinen signaali, ei arvostussyöte.

Kilpailijat (3 kk liukuva, 11.7.–9.10.2026)

• Tryg (9.10.): Q3:n vakuutuspalvelutulos oli ennätystasolla 2 454 MDKK (2 181). Combined ratio oli 76,8 % (78,6 %). Taustalla yhtiö kertoo 60 korkopisteen parannuksen taustalla olevassa vahinkosuhteessa, vahvaa Ruotsia ja Norjaa sekä maltillisia suur- ja säävahinkoja. Maksutuotto kasvoi 4,1 % kruunuissa ja 2,3 % paikallisvaluutoissa. Solvenssi oli 203 % (196 % Q2:lla). Yhtiö kertoi myös moottoriyhteistyöstä Mercedes-Benzin kanssa Ruotsissa, Teslan kanssa Tanskassa ja XPENG:n kanssa Norjassa. H1-tiedote 10.7. putosi tästä ikkunasta. Q3-tiedote 9.10.2026
• Gjensidige (13.7.): Q2 combined ratio 78,9 %, tai 75,2 % oikaistuna Tanskan oikeuspäätöksestä. Uudempaa tulostiedotetta ei löytynyt. 9.10. yhtiö kutsui Q3-esittelyyn; tulos julkaistaan 23.10. Q2-tiedote Q3-kutsu 9.10.2026
• Alm. Brand (16.7. ja 5.10.): Q2 combined ratio oli 101,7 % Tanskan kertavarauksen jälkeen ja 78,4 % ilman erää. 5.10. yhtiö nosti vuoden 2026 näkymää Q3:n matalien suur- ja säävahinkojen sekä run-off-voittojen takia. Vakuutuspalvelutuloksen ohje on 1,5–1,6 mrd DKK ilman Q4:n run-offeja, ja combined ratio 86,5–87,5. Q3-tulos on 28.10. Uutta tiedotetta 7.10. jälkeen ei löytynyt. Q2-tiedote Näkymän nosto 5.10.2026
• Admiral (6.8.): H1 UK Motor -voitto laski 18 %. Raportoitu motor combined ratio oli 74,2 % ja ydinmittari 78,8 % (76,6 % vuotta aiemmin). Uudempaa yhtiötiedotetta ei löytynyt. H1-tiedote

Ikkunaan tuli Trygin 9.10. Q3-tulos. Trygin 10.7. H1 putosi pois. Sammon kilpailuasema on ennallaan. Pohjoismaisten verrokkien Q3 näyttää vahingoiltaan suotuisalta, mutta Sammon oma pre-silent ei nostanut vakuutusteknistä haarukkaa ja kuvasi Baltian myrskyn, Drammenin sekä Britannian kotivahingot. UK-moottori pysyy pehmeänä Hastings-kysymyksenä. Trygin uudet moottorikumppanuudet ovat pohjoismaista jakelua, eivät UK-syklin mittari.

Avoimet seurattavat kysymykset

• H2-polku vakuutustekniseen tulokseen 1 550–1 625 M€; Q3 on 4.11. Trygin 9.10. tulos on verrokkilukutieto, ei Sammon luku
• Hastings / Private UK suhteessa yhä pehmeään UK-moottorisykliin
• Topdanmark-synergioiden run-rate suhteessa 105 M€:n 2026-tavoitteeseen ja 118 M€:n IT-alaskirjauksen rajaus
• NOBA-jäännös 10,01 % ja 45 päivän luovutusrajoitus selvityksen jälkeen; Nexi yhä salkussa
• Ostettujen osakkeiden mitätöinti ja pääomanpalautus ohjelman päätyttyä
• Solidiumin 90 päivän markkinaluovutusrajoitus ja noin 400 M€:n osakesiirto valtiolle ja Valtion eläkerahastolle; 8.10. sivu ei vielä näytä siirtoa
• 17.11.2026 investor update ja seuraavan strategiakauden tavoitteet

Lähteet

• Solidium: omistukset, 8.10.2026 päätöskurssi (luettu 9.10.2026)
• Sampo: Q3/2026 pre-silent 1.10.2026
• Sampo H1 -raportti 12.8.2026
• Tryg: Q1–Q3 2026, 9.10.2026
• Hiring Ticker / Sampo (luettu 9.10.2026)
• Keskustelu- ja kilpailijalähteet on linkitetty yllä.

Raportti ei ole sijoitussuositus.