Bittium – päivittäinen seurantaraportti 2026-09-10

Tiivistelmä

Ruotsi teki 9.9. ensimmäisen Bittium Tough SDR -hankinnan pohjoismaisen puitesopimuksen alta: noin 0,74 M€:n testaus- ja pilottitilaus. Samana päivänä Tanska liittyi Suomen ja Ruotsin kymmenvuotiseen johtamisjärjestelmien puitesopimukseen. Rahallinen vaikutus on toistaiseksi pieni, mutta Ruotsin avaus ja kolmannen maan liittyminen ovat konkreettisia edistysaskelia kansainvälistymisessä. Ohjeistus ei muuttunut. Työpaikkoja on edelleen 6.

Uudet olennaiset tapahtumat

Fakta (9.9.2026): Ruotsin puolustusmateriaalivirasto FMV tilasi Bittium Tough SDR -radioita Ruotsin maavoimien testaus- ja pilottikäyttöön noin 0,74 M€:lla. Kyseessä on Ruotsin ensimmäinen hankinta marraskuussa 2025 solmitun pohjoismaisen puitesopimuksen nojalla. Cision 9.9.2026

Tulkinta: tilaus ei muuta lyhyen aikavälin tuloskuvaa, mutta se vastaa avoimeen kysymykseen ensimmäisestä nimetystä Suomen ulkopuolisesta Tough SDR -tilauksesta. Seuraava olennainen näyttö on pilotin eteneminen Ruotsin sarjahankinnaksi. Myös Inderes piti tilausta rahallisesti pienenä mutta strategisesti merkittävänä; ennusteisiin ei tullut muutospainetta. Inderes 9.9.2026

Fakta (9.9.2026, sisäpiiritieto): Tanskan DALO liittyi Suomen, Ruotsin ja Bittium Wirelessin johtamisjärjestelmien puitesopimukseen. Kolme maata voivat jatkossa hankkia taktisen viestinnän järjestelmiä, ohjelmistoradioita, tietoturvaohjelmistoja ja -puhelimia yhteisin ehdoin. Sopimus mahdollistaa myös yhteisen tuotekehityksen ja on voimassa marraskuusta 2025 kymmenen vuotta, minkä jälkeen se jatkuu vuosi kerrallaan. Tiedote ei sisältänyt Tanskan tilausta eikä sopimusarvoa. Cision 9.9.2026

Tulkinta: Tanskan liittyminen kasvattaa puitesopimuksen strategista arvoa ja yhteentoimivuuden verkostovaikutusta, mutta sitä ei pidä käsitellä liikevaihtona ennen erillisiä tilauksia. Norjan mahdollista liittymistä koskevat keskusteluväitteet eivät ole toteutunut tapahtuma.

Täydennys 90 vrk -ikkunaan (27.8.2026): Bittium toi Yhdysvaltojen ulkopuolisille markkinoille CE-merkityn Faros Pro -pitkäaikais-EKG-laitteen ja kertakäyttöisen EasyFlex-elektrodilaastarin. Tallennus kestää asetuksista riippuen 24 tunnista 30 päivään ja yhdellä latauksella enintään 21 päivää. Yhtiön mukaan aiempia Faros-laitteita on toimitettu yli 600 000 kappaletta yli 40 maahan. Taloudellista vaikutusta ei kerrottu. Cision 27.8.2026

Tulos, ohjeistus ja arvostuskonteksti

Vuoden 2026 ohjeistus on ennallaan: liikevaihto 140–155 M€ ja raportoitu liikevoitto 26–32 M€. H1-liikevoitto oli 9,6 M€, joten H2:lta tarvitaan 16,4–22,4 M€. Ruotsin 0,74 M€:n pilotti ja Tanskan puitesopimusjäsenyys eivät muuttaneet ohjeistusta.

Kuukausipäivitys 10.9.: raportoituun IFRS-EBITiin perustuva EV/EBIT on 46,7x, lähellä oman lyhyen historian mediaania 45,7x (minimi 28,3x, maksimi 67,2x). Päätöskurssi 36,85 €. Q3/2025–Q2/2026 raportoitu TTM-EBIT oli 27,5 M€. Sarja sisältää Q4/2025:n lisenssitulojen vaikutuksen, eikä lisenssituloihin liittyviä poistoja oikaista ilman yhtiön lukua. Kaista on kuvaava historia, ei tavoitehinta tai suositus.

Keskustelu (14 vrk liukuva, 27.8.–10.9.2026)

Kokonaissävy: positiivinen ja aiempaa vilkkaampi 9.9. Ruotsin pilotin ja Tanskan liittymisen jälkeen.

Inderes – hiljainen, sävy varovaisen positiivinen: 4.9. ketjussa jaettu video/kommentti jäi edellisen raportin teemaksi; tuoretta varmennettavaa foorumiviestiä 9.–10.9. ei saatu näkyviin. Bittium-ketju
Kauppalehti – vilkas, sävy pääosin erittäin positiivinen: 10.9. keskustelu painottui pohjoismaiseen yhteentoimivuuteen, Norjan mahdolliseen liittymiseen ja Britannian hankintaan. Norjaa, Kongsberg-yhteistyötä, BAE/UK-jakoa ja tulevia suurtilauksia koskevat päätelmät ovat kirjoittajien spekulaatiota. Keskustelu 10.9.2026
Nordnet – vilkas, sävy positiivinen: 9.–10.9. näkyvät viestit reagoivat Tanskan tiedotteeseen ja kurssinousuun lyhyillä myönteisillä kommenteilla. Keskustelu ei sisältänyt uutta varmennettua tietoa. Nordnet Social
X – hiljainen: ikkunasta ei löytynyt varmennettavaa riippumatonta Bittium-kohtaista viestiä. Hakujen osumat olivat pääosin yhtiötiedotteiden jakamista.
Reddit – hiljainen: ikkunasta ei löytynyt Bittiumia koskevia näkyviä uusia viestejä.

Liukuva vertailu: ikkunaan tulivat 27.8. Faros Pro, 28.8. Engineering Services -muutosneuvottelut sekä 9.9. Ruotsin pilotti ja Tanskan liittyminen; 22.–26.8. putosi ulos. Sävy parani hiljaisesta positiiviseksi ja aktiivisuus kasvoi erityisesti Kauppalehdessä ja Nordnetissä. Varmentamattomia väitteitä Norjan liittymisestä, nimettömistä asejärjestelmäkumppaneista tai Britannian tilausjaosta ei käsitellä faktoina.

Avoimet työpaikat

Hiring Ticker, luettu 2026-09-10: 6 avointa työpaikkaa Suomessa, ennallaan 5.9. pisteeseen verrattuna. Mix: Software & IT (3), Healthcare & Medical (1) sekä opiskelija- ja avoin haku. Virallinen Bittium Jobs näyttää neljä tekniikan tehtävää Oulussa ja Kajaanissa, mutta ei täydellistä kokonaismäärää; vertailukelpoinen seurantaluku tulee virallista urapalvelua lukevasta Hiring Tickeristä. Tämä on pehmeä operatiivinen signaali, ei arvostussyöte.

Kilpailijat (3 kk liukuva, 13.6.–10.9.2026)

Thales: sai 23.6. yli 5 000 LOCODA RAT -alustan tilauksen Yhdysvaltain maavoimilta. Thales–Leonardo valittiin 6.7. toimittamaan Natolle kuusi erikoisjoukkojen siirrettävää johtamis- ja viestintäkokonaisuutta. Thales 23.6.2026 The Defense Post 9.7.2026
L3Harris: sai 24.6. kaksi Falcon-järjestelmien FMS-tilausta Saksan D-LBO- ja erikoisjoukkotarpeisiin sekä 9.7. yhteensä 84 M$:n AN/PRC-158C-manpack-tilaukset Yhdysvaltain NGC2-ohjelmaan. L3Harris 24.6.2026 L3Harris 9.7.2026
Elbit Systems: ikkunasta ei löytynyt uutta varmennettua taktiikkaradiotilausta. Kesäkuun alun Ruotsin 120 solmun E-LynX/Torch-X/ Tiger-X-demonstraatio jäi juuri ikkunan ulkopuolelle.
Rohde & Schwarz: mukana 7.7. laajennetussa ESSOR ES4 -ohjelmassa kehittämässä uutta kapeakaista-aaltomuotoa; erillistä uutta tilausta ei löytynyt. a4ESSOR 7.7.2026
Leonardo: Thales-kumppanina 6.7. Naton erikoisjoukkojen viestintäjärjestelmähankkeessa ja mukana ESSOR ES4:ssa; erillistä uutta taktiikkaradiotilausta ei löytynyt.

Edellisen raportin jälkeen ikkunaan ei tullut eikä siitä poistunut olennaista kilpailijatapahtumaa. Aiemmin puuttuneet kesä–heinäkuun tapahtumat on täydennetty kontekstiin. Bittiumin suhteellinen asema näyttää hieman paremmalta Ruotsin pilotin ja Tanskan liittymisen vuoksi, mutta suuret kilpailijat voittavat edelleen huomattavan kokoisia kansallisia ja Nato-hankkeita. Ruotsin pilotin eteneminen sarjahankinnaksi ja Saksan/UK:n kilpailutilanne säilyvät avoimina kysymyksinä. Kilpailijadata on kontekstia, ei arvostussyöte.

Avoimet seurattavat kysymykset

Eteneekö Ruotsin 0,74 M€:n pilotti sarjahankinnaksi, ja millä aikataululla?
Tekeekö Tanska erillisen tilauksen yhteisen puitesopimuksen alta; liittyykö Norja myöhemmin?
Toteutuuko 26–32 M€:n EBIT-ohjeistuksen edellyttämä 16,4–22,4 M€ H2-tulos?
Mikä on lisenssituloihin liittyvien poistojen vaikutus 2026 EBITiin?
Mikä on Engineering Services -muutosneuvottelujen lopputulos?
Muuttuuko Faros Pro -lanseeraus näkyväksi Medical-segmentin tilauksissa?
Q3-liiketoimintakatsaus julkaistaan 29.10.2026.

Lähteet

Raportti ei ole sijoitussuositus.