Orion – päivittäinen seurantaraportti 2026-09-05

Tiivistelmä

Edellisestä ajosta (ti 1.9.) on neljä vuorokautta. Takaisinosto-ohjelma on käynnissä: viikolla 36 (1.–4.9.) ostettiin 102 722 B-osaketta keskihintaan 80,1814 €, yhteensä 8,24 M€. Lisäksi 4.9. muunnettiin 102 000 A-osaketta B-osakkeiksi (kokonaismäärä ennallaan 141 134 278). Keskustelu edelleen hyvin hiljaista; Nordnetissä ei uusia viestejä osto-ohjelmasta. Kurssi noin 79,80 € (Nordnet 4.9. päätös). Kuukausittainen EV/EBIT (1.9.): 15,7x vs. mediaani 16,7x.

Uudet olennaiset tapahtumat

Fakta (hankinta, 4.9. klo 19.00): 1.9. 26 962 kpl @ 79,6200 €; 2.9. 26 000 @ 80,4160 €; 3.9. 24 980 @ 80,8238 €; 4.9. 24 780 @ 79,8985 €. Viikko yhteensä 102 722 / 8 236 395,60 €. Osto-ohjelman jälkeen yhtiöllä 370 888 omaa B-osaketta. Ohjelma enintään 500 000 kpl / 45 M€ 31.12.2026 asti. Lähde: Orion 4.9.2026, vko 36.

Fakta (muunto, 4.9. klo 9.00): 102 000 A → B, kaupparekisteri 4.9. Osakkeita 141 134 278, joista A 31 271 179 ja B 109 863 099; ääniä 735 286 679. Lähde: Orion 4.9.2026, A/B-muunto.

Tulkinta: osto-ohjelma etenee tasaisella ~25 000 osakkeen päivävauhdilla (noin 21 % enimmäismäärästä viikossa 1). A/B-muunto ei muuta osakemäärää eikä EV/EBIT-kaistan 141,26 milj. osakelukua (A+B B-kurssilla). Ei ohjeistus- tai Nubeqa-tietoa.

Tulos, ohjeistus ja arvostuskonteksti

Ennallaan: 2026-ohjeistus liikevaihto 2 000–2 100 M€, liikevoitto 650–750 M€. Q3 28.10.; osingon toinen erä 0,90 € irtoaa 19.10.

Arvostushistoriaa ei ajeta uudelleen (kuukausikadenssi 1.9. jo ajettu): tasoitettu EV/EBIT 15,7x vs. mediaani 16,7x, vaihteluväli 14,2–21,4x. Kaista + ennusteosa 31.12.2026 ohjeistuksesta 650–750 M€. Kuvaava, ei tavoitehinta. Noteeraus ~79,80 € on kaistan keskivaiheilla (min/max-kertoimet ~13,4–21,6x päiväsarjassa 4.9. regeneroinnin jälkeen).

Keskustelu (14 vrk liukuva, 22.8.–5.9.2026)

Kokonaissävy: hyvin hiljainen, ennallaan. Takaisinostosta ei näkyvää foorumireaktiota.

Mitä tuli ikkunaan / mitä putosi pois

• Sisään: ei uusia keskusteluviestejä; uutisvirtana takaisinosto ja A/B-muunto.
• Ulos: 10.–12.8. Tenax LEVEL -viestit putoavat 14 vrk -ikkunasta.
• Sävy: ennallaan, hyvin hiljainen.

Avoimet työpaikat

Hiring Ticker (orion, luettu 5.9.2026): otsikko 45 avointa vs. 39 (1.9.). Tracker varoittaa edelleen 30.8. mittausmuutoksesta ja vertailutaulukossa näkyy 59, joten delta ei ole like-for-like. Mix: Production & Operations 10, Sales 7, Espoo 11. Soft-signaali, ei arvostussyöte.

Kilpailijat (3 kk liukuva, 7.6.–5.9.2026)

Ei uusia varmennettuja kilpailijatapahtumia 1.9. jälkeen yhtä lukuun ottamatta: Bayer/ORIC Himalayas-1 (rinzimetostat + darolutamidi, NCT07723248) päivitetty ClinicalTrials.govissa 2.9. (rekrytointi käynnissä). Darolutamidi on kolmannen osapuolen yhdistelmän runko, ei myyntivaikutusta. Ikkunassa edelleen: Novartis Pluvicto + ARPI mHSPC (FDA 31.7.), Xtandi-geneeristen seinä (Sandoz/Lupin), ENZAMET 8v (17.8.). Asema ennallaan (hieman heikompi) Pluvicto-laajennuksen ja 2027+ enzalutamide-geneeristen vuoksi. Ei darolutamidi-geneeristä.

Avoimet seurattavat kysymykset

1. Nubeqa-volyymi ylimmän rojaltiportaan jälkeen – Q3 28.10.
2. 2026-ohjeistus 2 000–2 100 / 650–750 M€.
3. Nubeqa miljardin polku vuosikymmenen loppuun.
4. Pipeline vs. osinko (ODM-212, nivolumabi-biosimilaari).
5. Takaisinosto – vko 36: 102 722 kpl / 8,24 M€; jäljellä enintään ~397k kpl / ~37 M€ 31.12. asti.

Lähteet

• Orion 4.9.2026: hankinta vko 36
• Orion 4.9.2026: 102 000 A→B
• Himalayas-1 NCT07723248 (päivitetty 2.9.2026)
• Newsroom (tarkistettu 5.9.)
• Inderes 557/last
• Nordnet ORNBV
• Hiring Ticker Orion
• Edellinen raportti 2026-09-01.md

Raportti ei ole sijoitussuositus.