Orion – päivittäinen seurantaraportti 2026-10-09

Tiivistelmä

Orionin uutishuoneessa ei ole uutta tiedotetta 7.10. jälkeen. Danske Bank laski suosituksen ostosta pidä-tasolle ja asetti tavoitehinnan 83 euroon; perustelua tai aiempaa tavoitetta ei kerrottu. Vuoden 2026 ohjeistus on ennallaan. Tasoitettu EV/EBIT on 15,7x päätöskurssilla 79,60 euroa. ODM-216- ja PACE-rekisterit eivät muuttuneet. Q3-raportti on 28.10. ja osingon 0,90 euron erä irtoaa 19.10. Kirjanpitoon lisättiin 10.8. sisäpiiritiedote, jossa Tenaxin LEVEL-tutkimus ei saavuttanut päätavoitettaan.

Uudet olennaiset tapahtumat

Analyytikon suositus (fakta, ei yhtiön tiedote): Finwire kertoi 9.10.2026 kello 9.22, BN:ää siteeraten, että Danske Bank laskee Orionin suosituksen ostosta pidä-tasolle ja asettaa tavoitehinnan 83 euroon. Johdossa ei ole perustelua eikä aiempaa tavoitehintaa. Lähde: Placera / Finwire 9.10.2026.

Tulkinta: kyse on pankin näkemyksestä. Se ei ole Orionin ohjeistusmuutos eikä tämän raportin suositus.

Tenax LEVEL, kirjanpitoon nyt (fakta, julkaistu 10.8.): Orionin sisäpiiritiedote 10.8.2026 kello 14.05 kertoo, että lisenssikumppani Tenax Therapeuticsin faasin 3 LEVEL-tutkimus oraalisella levosimendaanilla PH-HFpEF-potilailla ei saavuttanut päätavoitetta (6 minuutin kävelymatka lumelääkkeeseen nähden) eikä keskeistä toissijaista tavoitetta (KCCQ-oirepisteet). Tenaxin mukaan ennalta määritellyssä, vaikeammin sairaassa alaryhmässä näkyi hyötyä, ja lääke oli yleisesti turvallinen ja hyvin siedetty. Tenax aikoo pyytää FDA:lta Type C -tapaamista rekisteröintiohjelman muutoksista ja rinnakkaista tieteellistä konsultaatiota EMA:lta. Aiemmat raportit käsittelivät aihetta keskusteluna; tämä yhtiön tiedote ei ollut kirjanpidossa. Lähde: Orion 10.8.2026.

Tulkinta: kumppanin takaisku oraalisen levosimendaanin PH-HFpEF-polulla. Se ei muuta vuoden 2026 ohjeistusta eikä Nubeqa-näkymää.

Seuranta ilman uutta tapahtumaa: uutishuoneen tuorein pörssitiedote on yhä 7.10. A-osakkeiden muunto. Takaisinosto päättyi 500 000 B-osakkeen kattoon. ODM-216 BICIDES on yhä rekrytoiva: toteutunut aloitus 3.9., tavoite 195, seitsemän rekrytoivaa espanjalaista keskusta, rekisterin viimeisin päivitys julkaistu 24.9. ClinicalTrials.gov NCT07805252, luettu 9.10.2026. PACE mHSPC on yhä not yet recruiting. Arvioitu aloitus on 15.10.2026, arvioitu osallistujamäärä 60 ja arvioitu valmistuminen 15.11.2028. Viimeisin rekisteripäivitys on julkaistu 6.10. ClinicalTrials.gov NCT07806591, luettu 9.10.2026.

Tulos, ohjeistus ja arvostuskonteksti

Vuoden 2026 ohjeistus on ennallaan: liikevaihto 2 000–2 100 M€ ja raportoitu liikevoitto 650–750 M€. Uutta ohjeistusmuutosta ei löytynyt. Q3-raportti julkaistaan 28.10.2026. Vuoden 2025 osingon toinen 0,90 euron erä irtoaa 19.10., täsmäytyspäivä on 20.10. ja maksupäivä 27.10. Lähde: Orionin AGM-päätökset 24.3.2026.

Arvostuskaista on päivitetty 9.10., eikä sarjaa laskettu uudelleen tässä ajossa. Yahoo Financen päätöskurssi 9.10. on 79,60 euroa. Etappimaksujen 24 kuukauden tasoituksella EV/EBIT on 15,7x. Se on 41 kuukauden historian 16,5x mediaanin alapuolella (minimi 14,2x, maksimi 21,4x). Edellisessä raportissa 7.10. vastaava luku oli 16,3x päätöskurssilla 82,35 euroa. Vuoden 2026 raportoidun liikevoiton 650–750 M€ ohjeistukseen perustuva kuvaava vuoden lopun kaista on 69,29–127,63 euroa. Sarja on kuvaava: interpolointi käyttää lukuja, joita ei hinnoittelupäivänä ollut vielä julkaistu. Kaista yhdistää historiallisen kerroinvaihtelun ja ohjeistuksen. Se ei ole tavoitehinta, odotettu tuotto tai kaupankäyntisignaali.

Keskustelu (14 vrk liukuva, 25.9.–9.10.2026)

Kokonaissävy on kohtalainen ja sekoittunut, sama kuin 7.10. raportissa. Ikkunan loppuun ei tullut uusia viestejä.

Inderes – kohtalainen, sekoittunut. Ketjun viimeisin viesti on yhä 812, julkaistu 6.10. Ikkunassa ovat viestit 804–812: 26.9. takaisinoston hintakeskustelu, 4.10. investointiuutisen jako ja 5.–6.10. ODM-216:n ensimmäinen annos. Uusia viestejä 7.–9.10. ei ole. Esimerkki: viesti 804, 26.9.2026.
Kauppalehti – hiljainen, neutraali. Sivu 242 on ketjun viimeinen. Ikkunan ainoa viesti on 4.10. kello 16.18 liitetty investointiuutinen. Esimerkki: sivu 242, luettu 9.10.2026.
Nordnet – hiljainen, sävyä ei voi määrittää. Julkinen sivu 9.10. ei näyttänyt foorumiviestejä, eikä Chromessa ollut avointa kirjautunutta Orion-välilehteä. Esimerkki: Nordnet Orion B, luettu 9.10.2026.
X – hiljainen. Orion-, ORNBV- ja Orion Pharma -hauilla ei löytynyt varmennettua ikkunan keskusteluketjua, vain yhtiön tiedotteita.
Reddit – hiljainen. Orion Oyj-, ORNBV- ja Nubeqa-hauilla ei löytynyt ikkunaan osuvia julkaisuja. Elokuun potilaskokemukset ovat ikkunan ulkopuolella.

Liukuva yhteenveto: 7.10. raportin jälkeen ikkunaan ei tullut uutta keskustelua. Ikkunan alku siirtyi 23.9.:stä 25.9.:ään, eikä noille kahdelle päivälle osu siteerattua viestiä. Kauppalehden 22.9. ATH-viestit olivat jo edellisen ikkunan ulkopuolella. Sävy on ennallaan. Väitteet siitä, että takaisinosto oli kalliisti ajoitettu tai että kurssi voisi kahden vuoden päästä olla 40 tai 160 euroa, ovat keskustelua eivätkä faktoja. Kannustinohjelman tarkoitus sekä 500 000 osakkeen ja 45 M€:n katot ovat yhtiön tiedotteita.

Avoimet työpaikat

Orionin virallinen Oracle-urasivu on JavaScript-renderöity eikä näytä lukumäärää, joten määrä luettiin ATS:ää seuraavalta Hiring Tickerin Orion-sivulta 9.10.2026. Otsikko oli 38 avointa tehtävää kymmenessä maassa, sama lukumäärä kuin 7.10. Tracker sanoo määrän pysyneen vakaana seitsemän päivän ajan. Lähde ei vaihtunut. Senioriteettijakauma summautuu 38:aan (keskitaso 29, senior 2, lead/manager 4, johtaja 1, executive 2). Sivun vertailutaulukko näyttää yhä 56 Orion-tehtävää, ja maa- ja roolitaulukko ei summaudu 38:aan eikä kymmeneen maahan (Ruotsin sarake on tyhjä). Näkyvät kaupungit ovat yhä Espoo (9) ja Cambridge (5). Jakaumaa ei voi verrata 23.9. Turku-vetoiseen tuotanto- ja myyntikuvaan. Rekrytointi on pehmeä operatiivinen signaali, ei arvostussyöte.

Kilpailijat (3 kk liukuva, 11.7.–9.10.2026)

Pfizer/Astellas (Xtandi): ENZAMETin 8-vuotisseuranta julkaistiin 17.8.2026 Annals of Oncologyssa. Enzalutamidi plus testosteronin esto paransi kokonaiselossaoloa ensimmäisen polven antiandrogeeniin nähden (8 vuoden elossaolo 50 % vs. 40 %, HR 0,73). Uutta varmennettua Xtandi-tapahtumaa ei löytynyt 7.10. jälkeen. OncoDaily, julkaisu 17.8.2026.
Johnson & Johnson (Erleada/Akeega): J&J raportoi 15.7.2026 Erleada-myynniksi Q2:lla 995 miljoonaa dollaria maailmanlaajuisesti (edellisvuosi 908), raportoitu kasvu 9,5 % ja operatiivinen kasvu 7,6 %. Yhdysvaltain myynti oli 396 miljoonaa dollaria, +4,7 %. Luku on ikkunassa, mutta se puuttui 7.10. tilannekuvasta. Uutta varmennettua tapahtumaa ei löytynyt 7.10. jälkeen. PROTEUS-tulos 31.5. on ikkunan ulkopuolella. J&J 15.7.2026.
Novartis (Pluvicto): FDA:n 31.7. hyväksymä Pluvicto + ARPI PSMA-positiiviseen mHSPC:hen pysyy ikkunassa. Uutta varmennettua tapahtumaa ei löytynyt 7.10. jälkeen. Novartis 31.7.2026.
AstraZeneca: ikkunassa ei löytynyt päivättyä varmennettua tapahtumaa. Truqapin 12.6. hyväksyntä on ikkunan ulkopuolella.
Darolutamidi-geneeriset: ikkunassa ei löytynyt uutta hyväksyntää, patenttihaastetta tai oikeusratkaisua. Alembicin 14.5. alustava hyväksyntä on ikkunan ulkopuolella.

Liukuva yhteenveto: 7.10. jälkeen ikkunaan ei tullut uutta varmennettua kilpailijatapahtumaa. Ikkunan alku siirtyi 9.7.:stä 11.7.:ään, eikä noille päiville osu aiemmin kirjattua tapahtumaa. Erleada-myynti 15.7. on nyt varmennettu ikkunaan; se ei ollut 7.10. tilannekuvassa. Kilpailuasema on ennallaan. Erleada kasvaa yhä samoissa käyttöaiheissa, ja Pluvicton laajennus sekä enzalutamidin geneerinen aikataulu pysyvät Nubeqa-volyymin avoimina kysymyksinä. Kilpailijadata on kontekstia, ei itsenäinen arvostussyöte.

Avoimet seurattavat kysymykset

Nubeqa-volyymi ja hinnoittelu: uutta Orionin tai Bayerin volyymitulostetta ei ole 23.9. jälkeen. Erleada kasvoi Q2:lla. Seuraava tarkistus Q3-raportissa 28.10.
Vuoden 2026 ohjeistus: 2 000–2 100 / 650–750 M€ on ennallaan. Seuraava tarkistus 28.10. Osingon 0,90 euron erä irtoaa 19.10.
ODM-216 BICIDES: ensimmäinen annos on yhtiön 5.10. vahvistama. Rekisteri 9.10. on ennallaan. Seuraa turvallisuutta, annosvalintaa ja myöhempää alustavaa tehoa.
Nubeqan miljardin euron Orion-myyntipolku vuosikymmenen loppuun ja tablettimyynnin sekä rojaltien jakauma.
PACE mHSPC: ei vielä rekrytoiva 9.10. Arvioitu aloitus 15.10. ja arvioitu osallistujamäärä 60.
Pembrolitsumabi-biosimilaari: ei euromääriä eikä lanseerausaikataulua. Seuraa hyväksyntää ja etappeja.
Tuotantoinvestoinnit: yli 100 M€ vuosina 2027–2030. Turun 45 M€ ja Espoon yli 15 M€ ovat Kauppalehden lukuja, eivät yhtiön artikkelin erittelyä.
Tenax LEVEL: 10.8. tiedote on nyt kirjattu. Kumppanin rekisteröintipolku on auki, mutta se ei muuta vuoden 2026 ohjeistusta.

Lähteet

Raportti ei ole sijoitussuositus.