Wärtsilä – päivittäinen seurantaraportti 2026-08-28

Tiivistelmä

Edellisestä ajosta 6 vrk. Watermarkin (22.8.2026 08:35 UTC) jälkeen löytyi yksi uusi yhtiötiedote: 27.8. Senegalin 14 MW:n kaivosvoimalatilaus. Tilaus on jo kirjattu Q2/2026:n tilauskertymään, joten se ei kasvata tilauskantaa uudestaan. Pörssitiedotteita (stock exchange release) ei tullut. Viimeisin varmennettu päätöskurssi 29,72 € (to 27.8.2026).

Uudet olennaiset tapahtumat

27.8.2026 – Senegal, Diamba Sud (kaupallinen lehdistötiedote, olennaisuus matala). Wärtsilä toimittaa viisi Wärtsilä 32 -moottoria 14 MW:n saarekevoimalaan Fortuna Miningin Diamba Sud -kultakaivokselle. Tilaajana ranskalainen EPC-urakoitsija Africa Power Services (APS). Laitetoimitus 3/2027, voimala käyttöön vuoden 2027 loppuun mennessä. Cision · Global Mining Review 27.8.

Tulkinta: tiedote kertoo itse, että tilaus kirjattiin tilauskertymään 2Q26. Kyse on siis toistotilauksesta jo raportoidun ennätyskertymän sisällä, ei uudesta kertymästä. Signaaliarvo: off-grid- ja kaivosvoimaloiden toistuva kysyntä Afrikassa pysyy, ja Wärtsilä 32 -alusta myy edelleen.

Muuta uutta ei löytynyt. Wärtsilän media-sivun uusimmat julkaisut ennen tätä ovat 13.8. (johdon liiketoimet, Johnstone) ja 12.8. (Wood Mackenzie BESS-ranking) – molemmat vanhempia kuin watermark eikä niitä lisätä ledgeriin. Energy Storage -yhteisyrityksen (RCT Solutions, 50/50) sulkemisesta ei ole tullut tiedotetta; yhtiön oma aikataulu on edelleen Q3/2026.

Seuraavat merkit: osinko irtoaa 15.9.2026 (0,27 €/osake, toinen erä), Q3 27.10.2026, CMD 3.11.2026 (Vaasa 4.11.).

Tulos, ohjeistus ja arvostuskonteksti

H1/2026 (ennallaan): liikevaihto 3 004 M€ (org. +5 %), vertailukelpoinen liikevoitto 411 M€ (13,7 % liikevaihdosta). Q2:n tilauskertymä oli kaikkien aikojen korkein. Kysyntäohje 12 kk eteenpäin: samankaltainen kuin edeltävät 12 kk. Energy Storage on kirjattu myytävänä olevaksi / lopetetuksi toiminnoksi 6/2026 ja sen tulosvaikutus FY2026:lle on yhtiön arvion mukaan −40…−50 M€.

Arvostuskonteksti 27.8. kurssilla 29,72 €: markkina-arvo noin 17,5 mrd €. Analyytikkokonsensus (stockanalysis.com, 17 analyytikkoa): suositus Hold, 12 kk tavoitehinta 32,76 €. Hajonta on iso (18 €…42 €), mikä kertoo erimielisyydestä datakeskus-tilausten kestosta ja katepolusta.

Malli ennallaan: EV/EBIT FY2028:n vertailukelpoiseen liikevoittoon, 589,546 miljoonaa osaketta (30.6.2026), nettovelka noin nolla.

Keskustelu (14 vrk liukuva, 15.8.–28.8.2026)

Kokonaissävy: poikkeuksellisen hiljaista. Yhtään varmennettua viestiä ei löytynyt ikkunasta miltään lähteeltä.

Lähde	Aktiivisuus	Sävy	Ikkunan teemat
Inderes	hiljainen (0 viestiä)	—	Ketjun viimeisin viesti #3005 on 7.8.2026 (linkki Tekniikka&Talouden Vasa 32 -historiajuttuun). Ikkunassa ei viestejä.
Kauppalehti	ei luettavissa	—	Ketju Wärtsilä esti haun (URL-esto työkalussa). Ei arvioitu.
Nordnet	ei luettavissa	—	Julkinen sivu aikakatkaisi toistuvasti; Chrome-selainyhteyttä ei ollut käytettävissä (ei kytkettyjä selaimia).
X	ei varmennettuja ketjuja	—	Vain yhtiön oma Q2-syöte (heinäkuu) osui hakuihin.
Reddit	hiljainen	—	Ei osumia hauilla Wärtsilä / Wartsila / WRT1V.

Mitä tuli / putosi

Tuli ikkunaan: ei mitään varmennettua. 27.8. Senegal-tilaus ei ollut vielä poikinut näkyvää keskustelua.
Putosi ikkunasta: 9.–14.8. viestit, mm. Ukraina 46,5 M€ (KL-linkki 13.8.) ja datakeskus/Energy-vs-Marine-vääntö. Myös 7.8. Inderes-viesti putosi ulos.
Sävy: ei arvioitavissa – aktiviteetti romahti, ei sävymuutosta. Edellinen ajo kirjasi "Nordnetissa vilkas"; sitä ei voitu varmentaa nyt eikä 22.8., joten sitä ei kanneta eteenpäin faktana.
Varmentamattomat väitteet: aiempien ajojen "40 €" -puhe ja "dippituki ~28,5 €" ovat keskustelua, eivät faktoja, eikä niitä ole tässä ikkunassa vahvistettu. Mallin bull on 33,59 €.

Avoimet työpaikat

Ensimmäinen kirjaus – seuranta alkaa tästä ajosta, joten vertailukohtaa ei vielä ole. Wärtsilän virallinen ura-sivu (SuccessFactors) ei ollut luettavissa ilman JavaScriptiä, joten luku on trackerin: Hiring Ticker (lukee virallista SuccessFactors-urasivua, luettu 28.8.2026) näyttää 184 avointa tehtävää 30 maassa. Suurimmat ryhmät: Engineering & R&D (65), tuotanto ja operaatiot (32), ohjelmistot ja IT (12). Sijainnit: Vaasa 25, Havant 14, Shanghai 14, Helsinki 12, Houston 9. Trackerin oma viikkomuutosluku (+15 %) sisältää mittauskatkoksen 28.8., joten sitä ei tulkita trendinä.

Tulkinta: insinööri- ja tuotantopainotteinen rekrytointi Vaasa kärjessä on linjassa energialiiketoiminnan kysyntäkuvan ja kapasiteetin laajennuksen (2. vaihe, valmis Q1/2029) kanssa. Pehmeä signaali, ei arvostussyöte; rekrytoinnin äkillinen hidastuminen olisi varhainen varoitus bear-signpostille orderbook-cancellations.

Skenaariot (elo 2026 – elo 2028)

Horisontti rullaa: 24 kk tästä päivästä, päättyy 28.8.2028. Menetelmä ja oletukset ennallaan – Senegal-tilaus on liian pieni ja jo Q2-kertymässä, eikä muuta uutta näyttöä tullut.

Painot (ensimmäinen eksplisiittinen kirjaus): bull 25 % / base 55 % / bear 20 %. Tämä on protokollan päivityksen jälkeinen ensimmäinen ajo, jossa painot kirjataan numeroina. Perustelu: ennätystilauskanta ja H1:n 13,7 %:n kate tukevat basea ja antavat bullille hieman bearia suuremman painon; bear vaatisi datakeskussyklin taittumisen, josta ei toistaiseksi ole näyttöä, mutta jonka seuraukset olisivat suuret (siksi 20 %, ei vähemmän).

xychart-beta
    title "Wärtsilä skenaariohinnat EUR"
    x-axis ["21.8.2026", "22.8.2026", "28.8.2026"]
    y-axis "Hinta EUR" 0 --> 40
    line "Bull" [33.59, 33.59, 33.59]
    line "Base" [25.78, 25.78, 25.78]
    line "Bear" [13.23, 13.23, 13.23]
    line "Odotusarvo" [25.78, 25.78, 25.22]
    line "Noteeraus" [29.20, 29.46, 29.72]

Odotusarvo-sarja alkaa 28.8.2026; aiemmat pisteet on täytetty base-hinnalla, koska painoja ei tuolloin kirjattu.

Syöte	Bull	Base	Bear
Liikevaihdon kasvu 2026–2028 (p.a.)	~8 %	~5 %	~0 %
FY2028 vert. liikevoittomarginaali	~15 %	~13,5 %	~10 %
FY2028 vert. liikevoitto	1 100 M€	950 M€	650 M€
EV/EBIT	18x	16x	12x
Nettokassa	~0	~0	~0
Osakkeita	589,546 M	589,546 M	589,546 M
Paino	25 %	55 %	20 %
Implisiittinen hinta 8/2028	33,59 €	25,78 €	13,23 €
Osingot 24 kk	1,60 €	1,40 €	1,00 €
Tuotto p.a. (sis. osingot)	+8,8 %	−4,4 %	−30,8 %
vs. päätös 29,72 €	+13 %	−13 %	−55 %

Osinko-oletus (profiili): horisonttiin osuu kaksi täyttä osinkovuotta; konsensus-DPS 0,67 € (FY2026e) ja 0,76 € (FY2027e). Lisäksi FY2025-osingon toinen erä 0,27 € irtoaa 15.9.2026 eli horisontin sisällä – konventio pyöristää tämän base-oletukseen 1,40 €.

Todennäköisyyspainotettu odotusarvo: 25,22 € (−15,1 % vs. päätös 29,72 €; osingot mukaan lukien −5,4 % p.a.). Noteeraus on selvästi odotusarvon yläpuolella: markkina hinnoittelee bullia lähempänä olevaa polkua kuin mallin base, mikä on linjassa Inderesin "arvostus korkea mutta perusteltavissa" -näkemyksen kanssa.

Ristiintarkistus (EV/Sales): base-hinnan implikoima EV/Sales on noin 2,1x (EV 15 200 M€ / FY2028-liikevaihto n. 7 200 M€), profiilin 1,5–2,5x-haarukan sisällä ja lähellä konsensuksen 2,05x FY2028e-tasoa – ei ristiriitaa menetelmien välillä.

Herkkyys: ±1x EV/EBIT liikuttaa base-hintaa noin ±1,61 € (±6,3 %) – kerroin ja liikevoittotaso (±50 M€ ≈ ±1,36 €) dominoivat yhdessä.

Bull. Datakeskus- ja joustovoimalakysyntä jatkuu, kapasiteetin laajennus (2. vaihe ~90 M€, valmis Q1/2029) täyttyy hinnoiteltuna, Marine-huolto kasvaa ja Energy Storage on ulkona kehästä ilman jälkiseurauksia. Kate ylittää 14 %:n tason kestävästi. Signpostit: cmd-2026-margin-target – CMD 3.11. nostaa katetavoitetta; q3-2026-margin-14pct – Q3:n vertailukelpoinen kate ≥14 %.

Base. Tilauskanta purkautuu liikevaihdoksi hitaammin kuin kertymä antaa ymmärtää (toimitukset 2029–2031), kate asettuu 13–14 %:iin, kerroin normalisoituu 16x:ään. Tämä on todennäköisin polku nykynäytöllä, ei bullin ja bearin keskiarvo. Signpostit: q3-2026-revenue-vs-orders – Q3 27.10. liikevaihdon kasvu vs. kertymä; es-jv-closing – JV:n sulkemisehdot.

Bear. Datakeskusinvestointien sykli taittuu, peruutuksia tai siirtoja tilauskannassa, Marine-uudisrakennus hyytyy, JV:n tappiot venyvät yli 2027:n ja kerroin painuu konepajatasolle. Signpostit: orderbook-cancellations – tilauskannan peruutukset; es-jv-delay – JV-sulkemisen viivästyminen yli Q3/2026:n.

Signpost-katsaus: kaikki kuusi signpostia ovat statuksessa pending. es-jv-closing ja es-jv-delay ratkeavat Q3/2026:n aikana (sulkemistiedote tai sen puuttuminen 30.9. mennessä); muut ratkeavat Q3-raportissa 27.10. ja CMD:ssä 3.11. Yksikään ei ole ratkennut, joten polku- tai painomuutoksille ei ole perustetta.

Nämä ovat mallin tulosteita vertailua varten, eivät tavoitehintoja.

Avoimet seurattavat kysymykset

Tilaukset vs. liikevaihdon ajoitus – kertymä ennätyksellinen, toimitukset osin 2029–2031. Seuraa Q3:n liikevaihdon kasvua vs. kertymää.
Energy Storage JV / kehä – RCT Solutions 50/50, sulkeminen odotettu Q3/2026, ei vielä tiedotettu. FY2026-vaikutus −40…−50 M€.
Vertailukelpoinen kate vs. 14 %+ – H1/2026 oli 13,7 %. Marine vs. Energy -mix ratkaisee.
CMD 3.11.2026 – mahdollinen strategian ja taloudellisten tavoitteiden päivitys.
Osinko irtoaa 15.9.2026 (0,27 €).

Lähteet

Hinnan lähde ja päivämäärä: käytetty noteeraus on 27.8.2026 päätös 29,72 € (Google Finance, Helsingin päätösleima 18:29:51 EEST). Ristiintarkistus: stockanalysis.com 26.8. päätös 29,99 €, MarketScreener 25.8. päätös 29,65 €. Yahoo Finance oli tässä ajossa vanhentunut (näytti 1.7.2026 dataa) eikä sitä käytetty. 28.8. päätöstä ei ollut vielä olemassa ajohetkellä.

Raportti ei ole sijoitussuositus.