Wärtsilä – päivittäinen seurantaraportti 2026-10-07

Tiivistelmä

Energy Storage -yhteisyritys RCT Solutionsin kanssa sulkeutui 1.10. ja sai nimen Valo. Sulku siirtyi Q3:sta Q4:n ensimmäiseen päivään. Q3-pre-silent-kalvoilla vuoden 2026 liiketulosvaikutus tarkentui −10…−15 miljoonaan euroon aiemmasta −40…−50 miljoonasta, eikä erää luokitella vertailukelpoisuuteen vaikuttavaksi eräksi. Lopetettujen toimintojen arvio on −10…−20 miljoonaa euroa, eikä se osu liiketulokseen.

Samaan jaksoon osui kaksi Q3:lle kirjattua tilausta: 30.9. Australian 300 MW:n säätövoimala (toimitus alkuvuonna 2029) ja 5.10. Yhdysvaltain 282 MW:n datakeskusvoimala (toimitus 2028), yhtiön seitsemäs datakeskustilaus Yhdysvalloissa ja kumulatiivinen kapasiteetti yli 3 GW. CMA CGM -moottorit oli kirjattu jo H1:llä. Vara-konsensus on ennallaan. Vertailukelpoinen EV/EBIT on 18,9x vs. historian mediaani 17,1x (päivitys 7.10., päätös 29,74 €).

Uudet olennaiset tapahtumat

1.10.2026 – Energy Storage -yhteisyritys suljettiin

Fakta: Wärtsilä toteutti 15.6.2026 sovitun 50/50-yhteisyrityksen RCT Solutions GmbH:n kanssa. Yhteisyrityksen nimi on Valo. Energy Storage työllisti noin 450 henkeä, ja sen liikevaihto oli vuonna 2025 694 M€. Siirtyvät nettovarat ovat alle 5 % Wärtsilän nettovaroista. Liiketoiminta on lopetetuissa toiminnoissa sulkuun asti. Q3:lla Wärtsilä kirjasi aktivoidun t&k:n alaskirjauksen ennen yhteisyrityksen perustamista, ei yhteisyrityksen sisällä kuten aiemmin odotettiin. Yhteisyrityksen odotetaan tekevän liiketappiota vuonna 2026 ja kääntyvän positiiviseksi vuoden 2027 loppua kohti. Wärtsilä 1.10.2026

Fakta, pre-silent-kalvot samana päivänä: Sulkupäivä siirtyi Q3/2026:sta päivään 1.10.2026. Aiempi arvio, −40…−50 M€ vuoden 2026 liiketuloksessa, korvattiin arviolla −10…−15 M€. Vaikutusta ei luokitella vertailukelpoisuuteen vaikuttavaksi eräksi. Lopetettujen toimintojen viimeisin arvio on −10…−20 M€, eikä sillä ole liiketulosvaikutusta. Sulun jälkeen 50 %:n osuus raportoidaan osuuksina osakkuus- ja yhteisyrityksissä ja sisältyy liiketulokseen. IFRS 18 siirtää tämän erän 1.1.2027 alkaen sijoitustoiminnan kategoriaan, joten yhteisyritys osuu liiketulokseen vain Q4/2026:lla. Wärtsilä, pre-silent Q3 1.10.2026

Tulkinta: Ohjattu Q3-ikkuna ylittyi yhdellä päivällä, mutta kauppa on suljettu. Liiketulokseen jäävä lovi on selvästi kesäkuun haarukkaa pienempi ja jää vertailukelpoisen tuloksen sisään, koska sitä ei käsitellä kertaeränä. Lopetettujen toimintojen alaskirjaus jää liiketuloksen ulkopuolelle. Summa on pieni suhteessa FY2026-konsensukseen (keskiarvo 893 M€). Euromääräinen lopullinen kirjaus näkyy vasta 27.10. osavuosikatsauksessa.

30.9.2026 – 300 MW Australiaan

Fakta: Wärtsilä toimittaa 13 kpl Wärtsilä 46TS-SG -kaasumoottoria Australian suurimpaan mäntämoottorivoimalaan, teholtaan 300 MW. Laitos on säätövoimaa ja järjestelmävarmuutta varten. Moottori voi käyttää enintään 25 tilavuusprosentin vetyseosta. Tilaus kirjattiin Q3/2026:lle. Laitetoimitus on alkuvuonna 2029 ja laitos käytössä seuraavana vuonna. Asiakasta ja tilausarvoa ei julkaistu. Wärtsilä 30.9.2026

Tulkinta: Kiinteä Q3-tilaus säätövoimassa, ei datakeskuskauppa. Toimitus 2029:ssä ei nosta vuoden 2026 liikevaihtoa.

5.10.2026 – 282 MW yhdysvaltalaiseen datakeskukseen

Fakta: 15 kpl Wärtsilä 50SG -moottoria, 282 MW, paikan päällä tuotettavaa sähköä datakeskushankkeeseen, jonka kehittäjä on nimeämätön suuri yhdysvaltalainen riippumaton sähköntuottaja. Tilaus kirjattiin Q3/2026:lle. Laitetoimitus on vuonna 2028 ja hanke käytössä vuonna 2029. Kyseessä on seitsemäs datakeskustilaus Yhdysvalloissa, ja Yhdysvaltain datakeskuksiin myyty kapasiteetti ylittää 3 GW. Tilausarvoa ei julkaistu. Wärtsilä 5.10.2026

Tulkinta: Varsinainen Q3-tilauskertymäerä datakeskusmarkkinalla. Toimitusviive on samaa luokkaa kuin kilpailijoiden mäntämoottorivarauksilla.

Muut tiedotteet

• 30.9. Wärtsilä, Schneider Electric ja Stanley Consultants julkaisivat Generator-to-Chip-toimitusmallin Yhdysvaltain datakeskuksille. Tilausarvoa tai megawatteja ei annettu. Wärtsilä 30.9.2026
• 29.9. IR-blogi 23.9. toimitusjohtajan strategiakutsusta: yhtiö sanoo, ettei kutsussa annettu olennaista uutta tietoa. Datakeskukset ovat alle puolet Energyn laitetilauskannasta. Yhtiöllä ei ole slot-varaussopimuksia; kapasiteetti allokoidaan kiinteisiin tilauksiin. Vaasan laajennus lisää moottorivalmistuksen kapasiteettia vaiheittain 2028–2029. Wärtsilä IR 29.9.2026
• 6.10. 36 kpl Wärtsilä 34DF -moottoria CMA CGM:n 12 uudisrakennukseen (18 000 TEU, LNG, Jiangnan). Moottoritilaus kirjattiin Q1/2026:lle ja tiivisteet sekä laakerit Q1:lle (neljä alusta) ja Q2:lle (kahdeksan alusta). Toimitukset telakalle alkavat 2027. Ei uutta Q3-tilausta. Wärtsilä 6.10.2026
• 7.10. Viiden vuoden huoltosopimus TMS Cardiff Gasin LNG-aluksille Al Thurayya ja Al Majhoulah. Kirjattu Q3/2026:lle, arvoa ei julkaistu. Wärtsilä 7.10.2026

2.–6.10.2026 – välittäjäpäivitykset

Fakta (Finwire): OP nosti 2.10. suosituksen tasolle Osta (aiemmin Lisää), tavoite 34 €. Nordea nosti 5.10. tasolle Osta (aiemmin Pidä), tavoite 33 €. Goldman Sachs nosti 6.10. tasolle Osta (aiemmin Neutraali), tavoite 35 €. OP 2.10.2026, Nordea 5.10.2026, Goldman Sachs 6.10.2026

Tulkinta: Kolmannen osapuolen suosituksia. Ne eivät muuta yhtiön ohjeistusta eivätkä Vara-konsensuksen painettua haarukkaa.

Tulos, ohjeistus ja arvostuskonteksti

Tuloskuva ennen 27.10. osavuosikatsausta: H1/2026:n vertailukelpoinen liiketulos oli 411 M€ ja marginaali 13,7 %. Wärtsilä ei anna numeerista tulosohjeistusta. Kysyntänäkymä seuraaville 12 kuukaudelle oli H1:llä samankaltainen kuin edeltävät 12 kuukautta.

Energy Storage -erän uusi arvio (−10…−15 M€) on osa liiketulosta eikä kertaerä, joten se jää sen vertailukelpoisen tuloksen sisään, johon EV/EBIT-sarja perustuu. Vaikutus ajoittuu Q4/2026:een. Lopetettujen toimintojen −10…−20 M€ ei ole liiketulosta.

Kertaerät pois jättävä EV/EBIT-sarja on päivitetty 7.10. (Yahoo-päätös 29,74 €): nykykerroin 18,9x, historian mediaani 17,1x, vaihteluväli 10,9–24,6x. Kerroin on mediaanin yläpuolella. Edellinen päivitys 22.9. oli 18,4x (spot 21.9. 29,00 €). Ennusteosan FY2026-pohjana on yhtiön julkaisema Vara Research -konsensus: vertailukelpoinen liiketulos 828,0–949,7 M€ (keskiarvo 892,8 M€, 14 arviota). Painetut luvut olivat 7.10. samat kuin 31.7.; as_of-kenttää ei muutettu. Vara Research / Wärtsilä IR Saman sivun Q3/2026-konsensus vertailukelpoiselle liiketulokselle on keskiarvo 211,2 M€ (13 arviota, haarukka 186,0–233,0). Vuoden lopun ennustekaista on 16,67–45,02 €.

Seuraava osavuosikatsaus on 27.10. ja pääomamarkkinapäivä 3.11.

Keskustelu (14 vrk liukuva, 23.9.–7.10.2026)

Kokonaissävy on kohtalainen ja rakentava, varovaisella juonteella toimitusaikojen ja tilausohjeistuksen suunnasta. Aktiivisuus nousi edellisen ikkunan hiljaisesta tasosta.

• Inderes – kohtalainen, rakentava. Viestit 3014–3025 aikavälillä 29.9.–7.10. Iso osa on tiedotepastoja (Australia, Valo, 282 MW, CMA CGM, TMS). Omia kommentteja: SalkunRakentajan juttu 29.9., Kauppalehden Yhdysvallat-juttu 1.10. ja 7.10. Inderesin Q3-ennakko. Ennakossa odotetaan jatkuvien toimintojen vahvaa kehitystä ja pidetään mahdollisena, että Energyn tilausnäkymä käännetään laskevaksi, koska 12 kk:n kertymä on ollut erittäin korkea ja toimitusajat venyvät. CMD:ltä odotetaan tavoitekorotuksia. Nämä ovat analyytikon näkemyksiä, eivät yhtiön ohjeistusta. Esimerkki: Sijoittaja-alokas 7.10.2026.
• Kauppalehti – kohtalainen, sekoittunut. Sivulla 292 on viikonlopun (3.–4.10.) holdari- ja kapasiteettipuhetta. Sivulla 293 maanantain 5.10. viestit käsittelevät yli 3 GW:n Yhdysvaltain kapasiteettia, välittäjätavoitteita ja sitä, ettei kurssi käyttäjän mielestä noussut uutisten mukana. Osa viesteistä näkyy vain viikonpäivällä; ne on ajoitettu ikkunaan sisällön (5.10. tiedote) perusteella. Esimerkki: sivu 293.
• Nordnet – ei luettavissa. Julkinen osoite palautti 404, eikä Chromessa ollut avointa Wärtsilä- tai Nordnet-välilehteä. Nordnet
• X – hiljainen. Varmennettua osakekeskustelua ei saatu auki. Inderes-ketjussa oli 5.10. linkki käyttäjän JukkaLepikko viestiin; viestin sisältöä ei vahvistettu.
• Reddit – hiljainen. Wärtsilä-, Wartsila- ja WRT1V-hauilla ei löytynyt ikkunaan osuvaa sijoittajakeskustelua. Osumat olivat vanhempia teknisiä ketjuja. Reddit-haku

Liukuva vertailu: ikkunaan tulivat Valo-sulku, Australian ja Yhdysvaltain tilaukset sekä välittäjänostot. 14.9. kurssilasku, TGES-keskustelu, 15.9. osingon irtoaminen ja 18.9. CFO-lounaan muistiinpanot putosivat ulos. Sävy parani hiljaisesta ja varovaisesta rakentavaksi. Todentamattomia keskusteluväitteitä ovat täyteen myyty kapasiteetti kasvun esteenä, foorumin omat hintapuheet sekä Inderesin ennakko CMD-tavoitteiden korotuksesta ja Energyn tilausohjeistuksen mahdollisesta laskusta. Kolmannen osapuolen pre-silent-litteroinnissa CFO kuvaa vuoden 2028 slotteja käytännössä varatuiksi ja uuden asiakkaan päätyvän vuoteen 2030; tätä ei ole pörssitiedotteessa. Seeking Alpha, litterointi 1.10.2026

Avoimet työpaikat

Virallinen SuccessFactors-sivu on JavaScript-pohjainen, joten laskenta tulee virallista ATS:ää seuraavasta Hiring Tickeristä: 111 avointa tehtävää 7.10., kun 23.9. otsikkoluku oli 135 (−24). Tracker kertoo avointen paikkojen laskeneen 20 % seitsemässä päivässä. Suurimmat näkyvät ryhmät olivat engineering & R&D 39 ja production & operations 16. Kaupungeista kärjessä olivat Havant 12 ja Vaasa 11 (27 maata). Hiring Ticker, luettu 7.10.2026

Vertailutaulukko näyttää yhä 158 paikkaa, joten tracker on edelleen sisäisesti ristiriitainen. Laskua ei pidä lukea rekrytointijäädytykseksi. Tämä on pehmeä operatiivinen signaali, ei itsenäinen arvostussyöte.

Kilpailijat (3 kk liukuva, 9.7.–7.10.2026)

• Wärtsilä (oma kirjaus, vertailun vuoksi): 30.9. 300 MW Australiaan ja 5.10. 282 MW Yhdysvaltain datakeskukseen, molemmat Q3-kirjauksia. Linkit tapahtumaosiossa.
• Siemens Energy: 30.9. sopimus Dynamis Power Solutionsin kanssa 119 SGT-400-ytimestä, yhteensä yli 1,7 GW, noin 15 MW kukin. Ytimet menevät DT18-mobiilipaketteihin, käyttökohteina muun muassa Yhdysvaltain datakeskukset, öljy ja kaasu sekä teollisuus. Ensimmäinen erä 2027, valmistus Lincolnissa. Business Wire 30.9.2026, Yahoo
• INNIO / Jenbacher: ikkunassa yhä 28.7. noin 1,1 GW (Q2-kirjaus) ja 17.9. 450 MW J624 (Q3-kirjaus, toimitukset vuoteen 2028). Uutta tilausta 23.9. jälkeen ei löytynyt. INNIO 17.9.2026, INNIO 28.7.2026
• Everllence (ent. MAN Energy Solutions): ikkunassa yhä 29.7. 480 MW off-grid-datakeskukseen Yhdysvalloissa, 3.9. TT-Line-sopimukset ja 9.9. Damen-runko. Uutena 6.10. kolme kymmenen vuoden elinkaarisopimusta kolmelle malesialaiselle kaasuvoimalalle; ne seuraavat aiempaa noin 290 MW:n ja 20 moottorin tilausta, eivät ole uusi laitetilaus. Everllence 29.7.2026, Everllence 6.10.2026
• Rolls-Royce Power Systems / mtu: ikkunassa yhä Energy Vaultin 10.9. 275 MW:n varaus, toimitukset H2/2027–H1/2028. Uutta varausta 23.9. jälkeen ei löytynyt. Energy Vault 10.9.2026
• Caterpillar / Solar Turbines: ikkunassa yhä Stella Powerin 3.8. Titan 130 -varaus, tehoa ei julkaistu. Uutta tilausta ei löytynyt. Stella Power 3.8.2026
• Cummins: ikkunassa yhä 18.8. BESS-toimitus yhdysvaltalaiseen datakeskukseen (varastointia, ei mäntämoottorikilpailua jatkuvien toimintojen kanssa). Uutta moottoritilausta 23.9. jälkeen ei löytynyt. Cummins 18.8.2026
• GE Vernova: ikkunassa yhä 22.7. kaasuturbiinien tilaus- ja varauskanta 116 GW ja datakeskustilaukset yli 5 mrd. dollaria vuoden alusta, sekä 15.9. B.Grimm Powerin Malesian CCGT-laitetoimitus (verkkoturbiini). Uutta datakeskusmoottoritilausta ei löytynyt. GE Vernova 22.7.2026

Liukuva vertailu: ikkunaan tuli Siemens Energyn 1,7 GW:n pieniturbiinisopimus Dynamisin kanssa ja Everllencen Malesian huoltosopimukset. Aiemmin seuratusta listasta mikään ei pudonnut: ikkunan alku siirtyi 25.6.:sta 9.7.:ään, ja Cumminsin Circe-sopimus (16.6.) oli jo edellisen ikkunan ulkopuolella. Wärtsilän kilpailuasema näyttää paremmalta kuin 23.9., jolloin yhtiön oma uutinen oli arviointi-MoU. Nyt yhtiö on kirjannut 282 MW:n datakeskustilauksen ja 300 MW:n säätövoimatilauksen. Vastapainona Siemens Energy toi pieniin turbiineihin perustuvaa, nopeasti siirrettävää kapasiteettia samaan yhdysvaltalaiseen sähköpulamarkkinaan. Mäntämoottorikilpailijoiden suuret varaukset (INNIO, Everllence 480 MW, mtu 275 MW) ovat yhä ikkunassa, mutta 17.9. jälkeen niiltä ei löytynyt suurempaa uutta tilausta. Kilpailijahavainnot ovat kontekstia, eivät itsenäisiä arvostussyötteitä.

Avoimet seurattavat kysymykset

1. Tilaus–myynti-viive: Australian laitteet 2029 ja Yhdysvaltain datakeskus 2028–2029. Pre-silent-litteroinnin mukaan slotit ulottuvat pitkälle vuoteen 2029. Tarkistus Q3:lla 27.10.
2. Energy Storage / Valo: sulku 1.10. tehty. Avoinna on, osuuko Q3:n lopetettujen toimintojen rivi −10…−20 M€:n arvioon ja tuleeko Q4:n osakkuusosuus −10…−15 M€ vertailukelpoiseen liiketulokseen.
3. Marginaalipolku: H1-marginaali 13,7 % vs. vähintään 14 %:n tavoite. Valon −10…−15 M€ on liiketuloksessa eikä kertaerä.
4. Pääomamarkkinapäivä 3.11.2026: mahdollinen strategia- ja tavoitepäivitys. CFO ei kommentoinut tavoitteen muotoa pre-silentissä.
5. AI/datakeskus-korin beta: tässä ikkunassa ei tunnistettu uutta sympatialaskua ilman yhtiöuutista. 7.10. päätös 29,74 €.

Lähteet

• Wärtsilä – uutiset
• Wärtsilä 1.10.2026, Valo
• Wärtsilä, pre-silent Q3 1.10.2026
• Wärtsilä 30.9.2026, Australia
• Wärtsilä 5.10.2026, 282 MW
• Wärtsilä H1 21.7.2026
• Vara Research
• Hiring Ticker Wärtsilä
• Kilpailija- ja välittäjälähteet on linkitetty omissa osioissaan.

Raportti ei ole sijoitussuositus.