Osakeanalyysi

Etusivu · Wärtsilä

Wärtsilä – päivittäinen seurantaraportti 2026-10-09

Tiivistelmä

Yhtiön uutislista ja Cision päättyvät yhä 7.10. TMS-huoltosopimukseen. Uusi yhtiölähde on 8.10. IR-blogi, joka tiivistää 1.10. pre-silent-puhelun. Kalvojen −10…−15 M€:n liiketulosarvio toistuu. Uutta on kuvaus Marine-huollosta: varaosakysyntä on pehmeää korkeiden rahtien ja polttoainehintojen takia, yhtiö pitää ilmiötä ajoituskysymyksenä eikä näe heikkenemistä Q2:een nähden.

Vara Researchin sivu on päivätty 9.10. FY2026:n vertailukelpoinen liiketulos on nyt 873,0–926,7 M€, keskiarvo 896,1 M€ (11 arviota). 31.7. painettu haarukka oli 828,0–949,7 ja keskiarvo 892,8 (14 arviota), ja se oli ennallaan vielä 7.10. Vertailukelpoinen EV/EBIT on 18,7x vs. historian mediaani 17,1x (Yahoo-päätös 9.10. 29,36 €). Vuoden lopun ennustekaista on 17,44–43,99 € uudella haarukalla.

Uudet olennaiset tapahtumat

8.10.2026 – pre-silent-puhelun IR-blogi

Fakta: Blogi on päivätty 8.10.2026 ja tiivistää CFO Arjen Berendsin 1.10. pre-silent-puhelun. Se toistaa kalvot: Energy Storage -yhteisyrityksen vaikutus vuoden 2026 liiketulokseen on noin −10…−15 M€, erää ei luokitella vertailukelpoisuuteen vaikuttavaksi, ja IFRS 18:n vuoksi se osuu liiketulokseen vain Q4/2026:lla. Wärtsilä IR 8.10.2026

Blogissa on kalvoihin nähden uutta yhtiön omaa kuvausta:

Tulkinta: Blogi ei ole uusi tilaus eikä ohjeistusmuutos. Varaosapehmeys on ensimmäinen yhtiön oma kuvaus Marine-huollon ajoituksesta ennen 27.10. osavuosikatsausta. Se voi näkyä palvelumixissä Q3:lla, mutta yhtiö rajaa sen tilapäiseksi. Yli 80 %:n kiinnittymisaste on historiallinen väite, ei uusi sopimus. Kolmannen osapuolen pre-silent-litteroinnin väite täyteen varatuista vuoden 2028 sloteista ei ole tässä blogissa.

5.10.2026 – vuoden 2027 talouskalenteri

Fakta: Pörssitiedote 5.10. klo 19.00, joka ei ollut 7.10. raportissa. Tilinpäätöstiedote julkaistaan 5.2.2027, Q1-osavuosikatsaus 27.4.2027, puolivuosikatsaus 20.7.2027 ja Q3-osavuosikatsaus 26.10.2027. Vuosikertomus 2026 julkaistaan viimeistään 19.2.2027. Yhtiökokous suunnitellaan pidettäväksi 12.3.2027; hallitus kutsuu kokouksen myöhemmin. Wärtsilä 5.10.2026

Tulkinta: Raportointikalenteri. Ei tulos- tai ohjeistusmuutosta.

Ei uutta tilausta 7.10. jälkeen

Uutissivun tuorein tiedote on yhä 7.10. TMS Cardiff Gas -huoltosopimus, ja Cisionin lista päättyy samaan. Australian 300 MW (30.9.) ja Yhdysvaltain 282 MW (5.10.) pysyvät 90 päivän ikkunan kontekstina. Ne on kirjattu jo edelliseen raporttiin.

Tulos, ohjeistus ja arvostuskonteksti

Tuloskuva ennen 27.10. osavuosikatsausta on ennallaan sikäli, että H1/2026:n vertailukelpoinen liiketulos oli 411 M€ ja marginaali 13,7 %. Wärtsilä ei anna numeerista tulosohjeistusta. H1:n kysyntänäkymä seuraaville 12 kuukaudelle oli samankaltainen kuin edeltävät 12 kuukautta. IR-blogi ei muuta tätä, mutta lisää varauksen Marine-huollon varaosien ajoituksesta.

Energy Storage -erän −10…−15 M€ on osa liiketulosta eikä kertaerä, joten se jää sen vertailukelpoisen tuloksen sisään, johon EV/EBIT-sarja perustuu. Vaikutus ajoittuu Q4/2026:een.

Kertaerät pois jättävä EV/EBIT-sarja on päivitetty 9.10. (Yahoo-päätös 29,36 €): nykykerroin 18,7x, historian mediaani 17,1x, vaihteluväli 10,9–24,6x. Kerroin on mediaanin yläpuolella. Edellinen päivitys 7.10. oli 18,9x (päätös 29,74 €). Vuoden lopun ennustekaista on 17,44–43,99 €. Se on piirretty 9.10. konsensushaarakalla 873,0–926,7 M€. Aiempi kaista 16,67–45,02 € käytti 31.7. haarukkaa 828,0–949,7 M€.

Vara Researchin sivu on nyt päivätty 9.10.2026. Painettu FY2026 vertailukelpoinen liiketulos on 873,0–926,7 M€, keskiarvo 896,1 M€, mediaani 892,2 M€, 11 arviota. Q3/2026-keskiarvo on 209,1 M€ (11 arviota, haarukka 186,6–222,4). Edellisellä luvulla 7.10. Q3-keskiarvo oli 211,2 M€ (13 arviota, 186,0–233,0). Haarukka on kaventunut alapäästä ylös ja yläpäästä alas; keskiarvo on lähes ennallaan. Saman sivun osakekohtaisen osingon konsensuskeskiarvot ovat 0,77 € (2026), 0,89 € (2027) ja 1,02 € (2028), kun 31.7. painetut keskiarvot olivat 0,67 / 0,76 / 0,84. Nämä ovat kolmannen osapuolen arvioita, eivät yhtiön osinkopäätös. Vara Research / Wärtsilä IR

Seuraava osavuosikatsaus on 27.10. ja pääomamarkkinapäivä 3.11.

Keskustelu (14 vrk liukuva, 25.9.–9.10.2026)

Kokonaissävy on kohtalainen ja rakentava, ja ikkunan lopussa on varovainen juonne kurssin polkemisesta. Aktiivisuus ei oleellisesti muuttunut 7.10. lukemasta.

Liukuva vertailu: ikkunaan tulivat 8.10. blogin jälkeinen kurssipuhetta ja 9.10. sivuttaisliikkeen kommentti. Valo, Australian ja Yhdysvaltain tilaukset sekä välittäjänostot pysyvät ikkunassa. Ikkunan alku siirtyi 23.9.:stä 25.9.:ään. Inderesin viesti 3013 (18.9., CFO-lounas) oli jo edellisen ikkunan ulkopuolella, ja 3014 on 29.9., joten 23.–24.9. ei pudonnut nimettyä viestiä. Sävy pysyi rakentavana; loppuun tuli varovaisempi kurssijuonne. Todentamattomia ovat täysi kapasiteetti kasvun esteenä, korealaismoottorien preferenssi, foorumin omat ostopuheet sekä Inderesin ennakko Energyn tilausohjeistuksen mahdollisesta laskusta ja CMD-tavoitteiden korotuksesta. Vuoden 2028 slottien täyttöaste ei ole pörssitiedotteessa eikä 8.10. blogissa.

Avoimet työpaikat

Virallinen SuccessFactors-sivu avautui 9.10. evästeseinänä ja lataustilana, joten laskenta tulee Hiring Tickeristä: 128 avointa tehtävää, kun 7.10. otsikkoluku oli 111 (+17). Tracker kertoo avointen paikkojen nousseen 18 % seitsemässä päivässä (30 maata). Suurimmat näkyvät ryhmät olivat engineering & R&D 42 ja production & operations 20. Kaupungeista kärjessä olivat Vaasa 14 ja Havant 8. Hiring Ticker, luettu 9.10.2026

Vertailutaulukko näyttää yhä 158 paikkaa, joten tracker on edelleen sisäisesti ristiriitainen. Nousua ei pidä lukea varmennetuksi rekrytointikiihdytykseksi. Tämä on pehmeä operatiivinen signaali, ei itsenäinen arvostussyöte.

Kilpailijat (3 kk liukuva, 11.7.–9.10.2026)

Liukuva vertailu: ikkunaan kirjattiin Rolls-Roycen 1.10. MAKEEN-lisenssi, joka ei ollut 7.10. yhteenvedossa. Kyse on merimoottorien lokalisoinnista ilman julkaistua volyymia, ei uudesta datakeskusvarauksesta. Aiemmin seurattu lista ei kaventunut: ikkunan alku siirtyi 9.7.:stä 11.7.:ään, ja varhaisin seurattu erä on yhä GE Vernovan 22.7. tulos. Wärtsilän kilpailuasema on ennallaan 7.10. lukemaan nähden. Yhtiön omat Q3-kirjaukset (282 MW ja 300 MW) pysyvät ikkunassa, eikä mäntämoottorikilpailija julkaissut niiden jälkeen suurempaa uutta tilausta. Kilpailijahavainnot ovat kontekstia, eivät itsenäisiä arvostussyötteitä.

Avoimet seurattavat kysymykset

  1. Tilaus–myynti-viive: Australian laitteet 2029 ja Yhdysvaltain datakeskus 2028–2029. Blogi varoittaa euro/kW-vertailusta ja sanoo Energyn elinkaarisopimusten historiallisen kiinnittymisen olleen yli 80 %. Vuoden 2028 slottien täyttöastetta ei vahvistettu yhtiölähteestä. Tarkistus Q3:lla 27.10.
  2. Energy Storage / Valo: sulku 1.10. tehty. Blogi toistaa −10…−15 M€:n liiketulosarvion. Avoinna on Q3:n lopetettujen toimintojen rivi ja se, tuleeko Q4:n osakkuusosuus vertailukelpoiseen liiketulokseen.
  3. Marginaalipolku: H1-marginaali 13,7 % vs. vähintään 14 %:n tavoite. Uutta on Marine-varaosien pehmeys, jonka yhtiö kuvaa tilapäiseksi. Valon −10…−15 M€ on liiketuloksessa eikä kertaerä.
  4. Pääomamarkkinapäivä 3.11.2026: blogi ei ennakoinut tavoitteen muotoa. Webcast 3.11., Vaasa 4.11.
  5. AI/datakeskus-korin beta: 9.10. päätös 29,36 €, kun 7.10. päätös oli 29,74 €. Liike ei kytkeydy uuteen negatiiviseen yhtiötiedotteeseen. Seuranta jatkuu.

Lähteet

Raportti ei ole sijoitussuositus.